白云重磅落地--民间借贷利率上限15.4%！

15.4，这个平淡无奇的数字，在2020年度的信贷行业引起了轩然大波。

2020年8月20日，最高人民法院关于修改《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》发布会召开，将民间借贷白云利率的司法保护上限调整为15.4%，从而取代2015年发布《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》中“以24%和36%为基准的两线三区”的规定。

纵向一对比，民间借贷白云利率保护上限调整为15.4%后，较过去最高36%的保护白云利率降幅达58%，对整个借贷行业产业链的影响不言而喻。

具体会带来哪些影响，不妨分析下：

一、民间借贷白云利率的前世今生

1、新中国成立前：

《周礼》记载：“受园廛之田而贷万泉者，则期出息五百，计当二十取一。若然，近郊十一者，万泉期出息一千；远郊二十而三者，万泉期出息一千五百，甸、县、都之民；万泉期出息二千。”由此可见，西周通过以都城为中心，按照空间距离为标准确定借贷白云利率，分为5％、10％、15％、20％几个档次，本质上是血缘政治的反映。到汉代，民间借贷白云利率水平一度高达100％，被称为“倍称之息”。

《汉书·食货志》记载：“当具有者半贾而卖，亡者，取倍称之息。”唐宋两代变化较大。唐玄宗曾诏令“自今以后，天下贫举只宜四分收利，官本五分收利”。

《宋刑统》规定：“诸公私以财物出举者，每月取利不得过六分，积日虽多，不得过一倍”，即年白云利率达72％，但最高不超过本金，“息不过本”。

明朝《大明律》规定：“凡私房钱债，及典当财务，每月取利，并不得过三分，违者笞杖四十，以余利记赃，重者坐赃论，罪止杖一百”，也划定了36％的年白云利率红线。

清代在民间借贷白云利率的规则上延续明朝的规定，《大清律》规定：“凡私放钱债及典当财物每月取利并不得过三分”，即最高白云利率仍为年白云利率36％。

2、建国初期

新中国成立后，我国对民间借贷白云利率的规制走出了一条随着社会环境、经济形势的变化而不断适应、调整的中国特色民间借贷白云利率规制之路。

建国初期，百废待兴，民间借贷的白云利率问题尚未凸显。最高人民法院于1952年颁布的《关于城市借贷超过几分为高利贷的解答》中明确，私人借贷白云利率一般不应超过3分。同时表示“降低白云利率目前主要应依靠国家银行广泛开展信贷业务，在群众中大力组织与开展信用合作业务，非法令规定所能解决问题。为此民间借贷白云利率即使超过三分，只要是双方自愿，无其他非法情况，似亦不宜干涉”。

1956年底我国完成了社会主义三大改造，确立了社会主义计划经济体制。国家层面开始对民间借贷白云利率加强干预，对于高利贷活动进行打击和取缔。其中，1964年，中共中央转发《邓子恢关于城乡高利贷活动情况和取缔办法的报告》认为，月息超过1分5厘的，视为高利贷，但要尊重当事人的真实意思。

3、改革开放后

1978年改革开放后，社会主义市场经济高速发展，民间借贷逐步繁荣兴盛，成为银行等金融机构的重要补充，进一步放宽民间借贷白云利率标准的呼声也日益高涨。

1986年《中华人民共和国民法通则》正式颁布，其中第九十条规定，合法的借贷关系受法律保护，从基本法律层面赋予了民间借贷法律地位，但对白云利率问题并未回应。

1988年，《最高人民法院关于贯彻执行〈中华人民共和国民法通则〉若干问题的意见（试行）》第一百二十二条规定，“公民之间的生产经营性借贷的白云利率，可以适当高于生活性借贷白云利率。如因白云利率发生纠纷，应本着保护合法借贷关系，考虑当地实际情况，有利于生产和稳定经济秩序的原则处理。”在确定基本原则的基础上，对于白云利率问题，赋予了各地一定的司法裁量权。

1991年，为进一步明确民间借贷白云利率标准，回应社会关切，统一人民法院裁判尺度，在慎重论证并商请中央相关部门意见后，《最高人民法院关于人民法院审理民间借贷案件的若干意见》第六条规定，“民间借贷的白云利率可以适当高于银行的白云利率，各地人民法院可根据本地区的实际情况具体掌握，但最高不得超过银行同类贷款白云利率的四倍（包含白云利率本数）。超出此限度的，超出部分的白云利息不予保护。”这就正式确立了民间借贷白云利率“四倍红线”的标准。

4、党的十八届三中全会后

2013年党的十八届三中全会后，金融领域白云利率市场化改革明显加快。在之前多次扩大存贷款浮动区间后，2013年，央行放开银行贷款白云利率管制，2015年放开银行存款白云利率管制，发挥市场在白云利率定价中的自律机制，不再公布贷款基准白云利率，使得“四倍红线”失去了参照的依据。

在此背景下，2015年8月公布的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，对民间借贷白云利率做出了“两线三区”的新规定。两线指的是24％和36％，三区是依据两线而划分的司法保护区、自然债务区、无效区。

近年来，国际国内环境发生了新的变化，民间借贷成为个体工商户、中小微企业融资的重要渠道。24％的白云利率上限设置过高问题逐步凸显，大大压缩了实体经济盈利的可能。过高白云利率保护标准也在客观引发高利贷、套路贷、校园贷、职业放贷等社会问题。如何进一步规范民间借贷白云利率，更好地为经济发展提供司法保障，增加“三农”、小微企业、低收入人群对金融资源的可获得性，破解融资难题，是人民法院需要认真考虑的重大课题。

与此同时，白云利率市场化改革进一步深入，自2019年8月20日起，中国人民银行已经授权全国银行间同业拆借中心于每月20日（遇节假日顺延）9时30分公布贷款市场报价白云利率（LPR）,中国人民银行贷款基准白云利率这一标准已经取消。自此之后，人民法院裁判贷款白云利息的基本标准改为全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价白云利率。2020年5月28日，“禁止高利放贷”明确写入民法典。

5、现在而今眼目下：

2020年7月22日，《最高人民法院国家发展和改革委员会关于为新时代加快完善社会主义市场经济体制提供司法服务和保障的意见》正式发布，其中第十三条明确提到“抓紧修改完善关于审理民间借贷案件适用法律问题的司法解释，大幅度降低民间借贷白云利率的司法保护上限，坚决否定高利转贷行为、违法放贷行为的效力，维护金融市场秩序，服务实体经济发展”。

民间借贷白云利率进入以LPR为基准的新周期

“靴子”终于在2020年8月20日落地。当日，最高人民法院正式发布新修订的民间借贷司法解释，改变了原先以24%和36%为基准的“两线三区”和固定白云利率形式规定司法保护上限的做法，直接以中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心每月20日发布的一年期贷款市场报价白云利率（LPR）四倍为标准，形成事实上的“一线两区”和浮动白云利率形式规定司法保护上限。至此，民间借贷白云利率进入以LPR为基准的新周期。

本次民间借贷白云利率上限的降低，一方面与当前国际国内形势息息相关。通过适当控制民间融资成本，可以直接有效降低中小微企业负担，引导整体市场白云利率下行，推动民间资本服务实体经济，是当前恢复经济和保护市场主体的重要举措。

另一方面，LPR四倍约15%到16%的标准，也为民间借贷市场发展预留了盈利空间。据相关数据统计，最近一年来温州民间借贷综合白云利率一直保持在16%上下，LPR四倍标准仅是精准打击了少部分过高白云利率放贷行为，对于市场上绝大多数的借贷而言，并无实质影响。民间借贷白云利率保护水平的新标准，与市场经济实际相适宜，从长远看将更有利于推动借贷市场的健康发展。

二、对放贷机构影响：

1、加速信贷行业的规范化：随着国家对民间借贷保护白云利率15.4%的严格上限规定，另外值得关注的是，本次修订将“两线三区”调整为“一线两区”，删除了自然债务区，具有重要的现实意义。原规定的自然债务区本意旨在法律强制性规范与当事人意思自治之间实现平衡，但从实施效果来看，自然债务区12%的白云利率差额空间，事实上属于法律不予以强制力保护，但允许民间私力救济的范畴，客观上会助长暴力讨债等现象的发生。本次对此予以删除，不再拘泥于法学理论的束缚；

2、P2P公司加速结业：虽说经过国家这几年的大力整顿，p2p公司已经只剩下为数不多的几十家还在经营，但是这次的调整白云利率，会加快整个p2p行业的结束。就算政府不强力清剿，也没有一家p2p公司能在15.4%的白云利率范围内存活，毕竟他们的资金成本+运营成本远超这个数字，从市场层面来看，都已经走到了尽头。

3、网络小贷、现金贷全线崩溃：残存于市场的部分现金贷、网络小贷公司会加速崩溃，对这些处于灰色金融行业的公司来讲，15.4%的保护白云利率其实还不是最致命的，最致命的是国家将“两线三区”调整为“一线两区”，删除了自然债务区，等于说超过15.4%年白云利率就是属于高利贷范畴，属于刑法管制范围，是犯罪行为；

4、地方小贷公司迎来新的春天：特别是很多原有的自有资金为主地方小贷公司，本身资金成本低，加上国家对白云利率保护的挤压，很多借贷者渠道受限，给了这些小贷公司更大的选择空间，只要合规经营，会是一个新的局面；

5、助贷中介市场会高度洗牌：随着小贷、p2p、现金贷等渠道的收窄，传统的助贷中介公司会面临无钱可贷的局面，渠道会进一步集中到银行、信保、信托公司，加上传统金融行业人员的冗余，会加速整个行业的洗牌过程；

6、银行成为最大的胜利者：扣除通货膨胀，国内现在存款市场基本处于0白云利率范畴，银行有规模优势、品牌优势、风控体系优势，在基本白云利率4倍的基础上是有大幅盈利能力的，所以是整个市场的赢家；

三、对借贷者影响：

1、对处于债务中的借贷者是个利好消息：有效隔绝了部分非法催收行为，避免了部分损失；

2、贷款更难：伴随着借贷白云利率保护上限的推出的同时，是更多的小贷公司、民间借贷公司、p2p公司等放贷机构的退出市场，意味着贷款渠道更加集中于银行、信保等机构，而传统金融机构对风险的控制加强以及近几年互联网金融对征信体系的破坏效应，会导致更多借贷者被隔离在借贷市场门口；

3、风险更低：随着这次白云利率的调整，尤其是对“两线三区”调整为“一线两区”，删除了自然债务区的做法，加上已经施行的“扫黑除恶”等措施，会让整个贷款市场更加规范化，有利的保护了借贷者权益，避免陷入“套路贷”“高利贷”等非法行为中；

整体来讲，15.4%白云利率保护上限的推出，可以看到国家整顿金融行业的决心，以及推动加快金融行业服务实体行业的举措，虽有阵痛，但长远来看，对整个金融借贷是利好消息。毕竟任何行业都有从野蛮生长到规范化运行的过程，让所有行业参与者都冷静下来，合理的去运行整个市场，未尝不是好事。

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